光明网讯（记者 战钊）11月25日，自动驾驶企业小马智行发布了截至9月30日的2025年第三季度财报：总营收1.81亿元，同比增长72%。Robotaxi业务收入达4770万元，同比增长89.5%，其中乘客车费收入同比激增超200%。第七代Robotaxi在广州实现城市级单车盈利（UE）转正，商业化迎来阶段性的里程碑式时刻。

　　财报电话会议上，小马智行核心管理层详解了财报亮点、技术壁垒与全球化布局，勾勒出自动驾驶规模化盈利的清晰路径。

　　商业化里程碑：单车盈利转正，营收增长形成正向循环

　　盈利始终是自动驾驶行业绕不开的核心命题。根据财报，小马智行第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转正，公司将提前完成Robotaxi千辆规模目标，2026年底将扩至3000辆以上。目前公司Robotaxi车队规模达961辆，其中667辆为第七代Robotaxi，通过引入轻资产模式，加快车队规模化投放。

　　量产方面，小马智行向市场给出超乎预期的2026年Robotaxi规模指引。公司Robotaxi车辆总数已达961辆，其中667辆为第七代Robotaxi，公司预计提前实现年内超1000辆车队规模目标，并计划在2026年底将规模扩大至三倍，达到3000辆以上。

　　目前，小马智行是国内唯一在“北上广深”开展全无人Robotaxi收费运营的企业，运营总面积超2000平方公里，已累积超5500万公里的全球自动驾驶路测里程。

　　截至11月23日最近两周内日均运营数据，第七代Robotaxi在广州已实现单车盈利转正，单台车日均订单量达到23单。小马智行CFO王皓俊表示，“我们不断强化Robotaxi业务盈利能力，此次在广州这个一线城市实现Robotaxi单位经济模型（UE）转正，为后续更大规模车辆投放和轻资产模式实践打下良好基础，推动公司强化自我造血能力并最终实现盈利。”

　　小马智行创始人兼CEO彭军表示，车队密度提升缩短候车时间、优化用户体验，进而推动车辆利用率和定价能力提升，这一循环成为规模化扩张的核心逻辑。同时，公司正试点与西湖集团、阳光出行等运营商合作的轻资产模式，以更低的资本支出实现更大规模的车队部署，进一步放大增长潜力。

　　构筑技术护城河：前瞻布局世界模型，实现超过人类的驾驶表现

　　商业化提速的背后，是小马智行深耕多年的技术壁垒。作为自动驾驶行业的核心竞争力，技术路线的前瞻性与落地能力决定了企业的长期发展空间，而小马智行的“世界模型”（PonyWorld）正是其差异化优势的核心。

　　小马智行创始人兼CTO楼天城透露，公司早在2020年就启动了世界模型的研发，这一决策的前瞻性如今已得到行业验证——当前自动驾驶与机器人行业正逐步向世界模型方向汇聚。

　　不同于依赖真实道路数据的传统模式，PonyWorld构建了高真实性的训练环境，融合高保真模拟、长尾场景复现与AI自我学习的奖励评估机制，实现了无监督、自我演进的闭环训练。

　　据透露，世界模型每周可生成100亿公里的测试数据，其中超过99%的数据是自动驾驶车辆与交通参与者强交互的数据，可以帮助虚拟司机自我演进和模型训练，实现超过人类的表现。

　　关于行业热议的大语言模型（LLM）在自动驾驶中的应用，楼天城认为，LLM并不适合作为车端自动驾驶模型。“L4级车端模型必须同时满足两项硬性要求——安全和低延迟。而大语言模型和聊天模型既不满足、也并非为此设计。”

　　远程协助技术是保障全无人驾驶安全运营的关键。与“远程控制”不同，小马智行的远程协助从不直接操控车辆方向盘或踏板，仅在车辆主动请求时提供策略建议，车载系统仍基于实时状况自主决策，避免了网络时延带来的安全风险。

　　全球化资本加速：辐射八国市场，“让自动驾驶触手可及”

　　当前，Robotaxi在全球范围内均处于高速发展阶段。彭军表示，小马智行的使命一直是“让自动驾驶触手可及”，全球布局重点聚焦于具有高增长潜力的市场，这类市场通常具备强劲的出行需求、完善的基础设施以及支持性的监管环境。

　　截至目前，该公司业务网络已辐射至亚洲、欧洲、美洲及中东地区的八个国家，第三季度通过与Mowasalat合作，新增卡塔尔作为新市场。

　　在中东，小马智行首批Robotaxi车辆已在迪拜开启路测，并携手卡塔尔国家运输公司在首都多哈成功开展Robotaxi公开路测；在欧洲，其与当地重要企业Emile Weber集团合作，于卢森堡开启路测；在亚洲，小马智行与新加坡最大的交通运营服务商康福德高联合部署自动驾驶服务，并已于今年初在韩国首尔启动路测。

　　小马智行的全球化策略围绕三大核心维度展开：第一是目标市场规模；第二是当地政府对全无人驾驶商业化运营的开放态度与政策执行力度；第三是本地合作伙伴的资源储备与运营能力。以中东市场为例，部分国家已颁发全无人驾驶运营牌照，政策红利叠加强劲的出行需求，成为海外扩张的重要增长点，第三季度小马智行海外Robotaxi业务营收已实现快速增长。

　　此外，小马智行已与北汽、广汽、丰田等多家车企合作生产第七代Robotaxi，还与欧洲车企Stellantis达成合作支撑欧洲扩张。在彭军看来，“能够将技术标准化并成功部署到多款车型，正说明了我们的技术通用性。这种通用性将成为长期的竞争优势，使我们能够更快地增加新车型，从而加速向新区域扩张。”

　　11月6日，小马智行完成“港股+美股”双重主要上市，创下今年全球自动驾驶行业最大规模IPO，新增现金超8亿美元。据悉，这笔资金将主要用于加速量产、大规模商业化、技术研发与新市场开拓，小马智行联合创始人兼CFO王皓俊表示，“香港IPO的净募资额显著增强了资产负债表实力，将助力我们快速扩大商业布局，为长期增长注入强劲动力。”