近日，世界分析机构彭博行业研究（Bloomberg Intelligence，BI）发布关于联想集团的研报称，服务业务及个人电脑收入的强劲，推动联想集团业绩高于普遍市场预期。目前，支持服务、运维服务和“x即服务”以及垂直行业解决方案等高利润率服务业务，已经成为联想集团新的增长动能，以及未来几年盈利的重要推动力。此外，随着游戏笔记本及Yoga系列等高端产品的持续推出，联想集团也有望稳步提升个人电脑的盈利能力。

　　分析人士指出，从上述分析师观点来看，无论是联想集团自身，还是其正在发力的服务业务以及传统的PC业务，都值得用全维度的视角再发现、再认知。

　　据联想集团8月11日发布的2021/22财年第一季度报显示，营业额达1094亿人民币，同比增长27%，净利润30.1亿人民币，同比增长119%，净利润率2.8%，达到多年以来的新高，可谓是联想史上最强的第一财季业绩。而受财报利好消息刺激，联想集团8月11日收盘报8.02港元/股，大涨7.51%。

　　服务导向战略转型已见成效，联想迎增长新动能

　　第一财季强劲业绩表现的背后，更多的是进一步印证了联想集团以3S战略作为基础、服务导向的战略转型已见成效。

　　其中，作为数字经济时代的云基础设施全栈型提供商，基础设施方案集团（ISG）在第一财季创下118.5亿人民币营业额的新纪录，同比增长14%，亏损收窄到5年以来的最小；ISG中国业务实现营业额同比增长58%，进入盈利全新阶段。

　　彭博分析师认为，高端IT产品和服务的市场份额不断提升，以及云盈利能力的提高，可以帮助基础设施方案集团（ISG）在经历多年亏损后，在2022财年或2021财年恢复盈利。尽管亏损，但由于销售增长及成本控制，部分抵消了对关键产品的投资增加。随着该业务的销售增长和利润增加，联想集团未来几个季度的综合税前利润可能不会再受到该业务的拖累。

　　而除了智能设备业务（IDG）与基础设施方案集团（ISG）成长吸睛外，首次披露财务数据的方案服务业务集团（SSG）更是成为业界关注的焦点。该集团于今年4月成立，致力于通过整合当前联想集团内部各业务部门的服务团队与能力，推动支持服务、运维服务和“x即服务”以及垂直行业解决方案等业务的增长，目前该业务集团已成为实现公司转型和业绩增长的核心驱动力之一。

　　财报显示，方案服务业务集团（SSG）在今年的第一财季营业额达到76.5亿人民币，同比涨近38%；运营利润达到17亿人民币，同比提升51%；运营利润率高达22%。其中，支持服务渗透率持续提升，营业额增长超24%，运营利润率提升2.7个百分点；运维服务、一切即服务(XaaS)营业额同比提升64%，利润率提升1.8个百分点；垂直行业解决方案营业额同比提升56%，利润率提升5.4个百分点。

　　彭博分析师指出，联想集团服务业务的增加，将继续推动其利润率的提高。

　　有分析人士认为，当下，中国数字经济与实体经济深度融合持续按下“加速键”。联想集团推动服务业务与中国体量庞大的实体经济相结合，不仅能够帮助各行各业实现降本提效，其自身也正实现着“大象跳舞”，以更高质量的供给来形成新模式、创造新需求。

　　PC业务迎结构性增长，盈利能力持续提升

　　与此同时，联想集团的PC业务也持续受益全球PC市场的高景气度。

　　伴随着近年来高端化、轻量化成为PC行业的发展趋势，联想集团也逐步转向高端和高增长细分市场。据2021/22财年一季度财报显示，联想集团个人电脑业务表现强劲，其中高端和高增长细分领域的持续投入成效显著，游戏电脑收入同比增长55%，工作站收入同比增长69%，有力推升了平均单价和利润水平。

　　值得一提的是，受疫情影响，全球PC市场需求快速增长，但与此同时供应链成为多数厂商的掣肘。不过，正如彭博分析师在研报中所指出的，在需求激增、部件短缺和运输限制的情况下，联想集团的混合制造模式具备巨大的竞争优势，因为这使得其更具备灵活性，能够迅速适应消费者偏好的变化或供应链的冲击。根据全球知名市场研究机构IDC的数据，联想集团自有生产的笔记本占比超过60%。

　　据IDC统计，联想集团在今年的第一、二季度继续蝉联全球PC市场第一的宝座。2021年第二季度，联想集团PC出货量高达2000万台，同比增长超过14.9%，不仅跑赢整个行业的增速，还是市场份额排名第二的惠普同期增速的5.5倍。目前，联想的市场份额已进一步提升到23.9%，较其它品牌的领先优势持续扩大。

　　今年以来，个人电脑重回数字生活中心，推动全球PC市场需求持续增长。IDC预测，个人电脑更新周期在缩短，渗透率在持续提高，更高价值的商用客户需求正快速恢复。而作为全球PC王者，联想集团凭借产品结构的多元化、技术的领先性、供应链的稳定性等，有望长期受益，在保持PC业务增长态势的同时，推动公司整体业务的稳健发展。（永文）